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                    首頁 實戰寶典 投資理財隨筆:投資理財中的“理想”與“非理性”

                    投資理財隨筆:投資理財中的“理想”與“非理性”

                    價格: 免費
                    學時數: 完成學習,可獲得繼續教育 0 學時 此課程不能申報AFP,CFP,EFP,CPB,CTP學時
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                    對于投資者來說,今年6、7月份的股市呈震蕩上升走勢,市場上樂觀情緒比較濃厚。但是上一期我們剛剛學習了股市投資的“貪婪”與“恐懼”,投資者切記不可被利潤沖昏了頭,上證綜指能否站穩3000點,還有待日后的進一步檢驗。常言說的好:股市的風險不在于買賣股票,在于如何“理性”的買賣股票,尤其是發生虧損后,如何“理性”的對待這個問題。資深理財專家邢老師繼續做客深資訊淺學習,探討投資理財中的“理性”與“非理性”。

                    股市有風險,并非人人都適合參與,“理性”投資才是關鍵。

                    本期嘉賓邢老師為國際金融理財師(CFP)和認證私人銀行家(CPB)資深講師

                    如何做一名股市的“理性”投資者呢?

                    正確看待“理性”和“非理性”

                    今天我們就一起聊一聊投資中的“理性”與“非理性”。相信大多數投資者在進行投資理財活動過程中,特別是在“初涉階段”,一定會聽到他人關于“理性”的一些善意提醒:“股票的風險非常大,投資要理性”、“要理性的對待理財產品”、“要考慮好了再買,基金投資也要理性”、“某某機構提醒您要理性看待黃金投資”......對于那些處在“初涉階段”的投資者來說,這些善意提醒就是一種“無用的正確”。顯而易見,理性對于每一個投資者進行每一種投資理財活動都是尤為重要的,也是非常必要的,是“正確的”;但是,僅僅是這樣的提醒有用嗎?對于這些善意的提醒,“初涉階段”的投資者們往往也是“無奈的接受”、“呵呵的一笑”。其實,他們當然知道投資理財要理性,但是究竟怎么做才是理性呢?

                    與此時的善意提醒相比,也許令人更無法接受的是在被套牢的階段或者是賠錢的時候,關于理性的聲音再一次響起:“你看你,都說了讓你理性投資,不聽吧,現在被套住了吧”、“現在知道教訓了吧,以后理財時理性些吧”、“我早就說過不要盲目,要冷靜、要理性,這可都是真金白銀啊,現在賠了吧,至少幾年的工作白干了”、“這次的虧損就是你不理性投資所交的學費”......

                    從某種意義上講,在“被套牢的階段”或者是“賠錢的時候”與投資者講理性,這本身就是一種比較“殘忍的行為”。相信這些“傷口撒鹽式的理性教導”會使人們更加的懊惱、更加的郁悶,更加的自責,甚至是更加的迷茫?!袄硇缘耐顿Y理財到底是什么”、“我哪里不理性了”、“難道不去買股票、不去買基金、只是將錢存在銀行里就是理性的投資理財嗎”、“不要只講投資要理性、理財要理性,你們誰能告訴我怎么做才是理性投資、理性理財”......

                    這時人們需要不是關于理性的“大道理”與“空說教”,那些都是蒼白了,甚至不能說是“無用的正確”,也許是“有用的錯誤”。人們需要的是反思那些曾經做過的投資理財行為是“非理性”,真正搞懂在投資理財過程中的“理性是什么?”、“理性有什么用?”、“理性是如何做到的?”在投資理財活動中,關于“理性”與“非理性”的討論與解釋一直是眾說紛紜,而又是莫衷一是。因此,在普通投資者的心里、腦海里與潛意識中對理性投資、理性理財都是“異常的重視”,而這種“異常的重視”往往又都僅僅是在心里、在腦海里、在潛意識里......

                    看到這里,也許大部分讀者對上面的描述都產生了“共鳴”與“心照不宣”。接下來,我們先不著急去闡述何為投資理財中的“理性”與“非理性”,大家已經聽膩了,厭煩了,甚至是麻木了,“空洞的”、“口號式的”勸告與教導是“無用的正確”或者是“有用的錯誤”。

                    兩個真實案例

                    案例一:在2015年5月中旬的某一天晚上,筆者“很突然地”接到了一位遠房親戚的電話。之所以說“很突然”,主要是因為這位親戚實在是比較“遠房”,平時基本上沒有聯絡,只是一年甚至是幾年有可能見上一面的那種親戚。他打電話給我的主要目的是向我咨詢某只股票,由于當時筆者無法上網,不能及時查詢該只股票的相關信息與數據,而且這位親戚又很著急,希望我能夠立即幫他做出判斷,因此我就向他詢問了關于該只股票的一些基本情況:

                    問:“您說的那只股票的上市公司是哪個行業的?行業地位如何?”

                    答:“不知道!”

                    問:“上市公司一季度的業績如何?”

                    答:“不太清楚!”

                    問:“上市公司的總股本與流通股本有多大?控股股東是何背景?”

                    答:“???股本是什么?”

                    我想我的這位親戚可能是“炒股的技術派”,平時不太關注股票的基本面,不知道這些也許是正常的。

                    繼續問:“股票最近一段時間的換手率如何?”

                    答:“這個什么率的在哪能夠找得到?”

                    問:“股票最近的均線系統呈現什么樣的狀態與趨勢?”

                    答:“......”

                    至此,我想我再問下去的意義就不大了。由于是親戚,大家懂的,我只好繼續。

                    問:“您是為什么要買這只股票呢?”

                    答:“不瞞你說,其實我從來就沒有接觸過股票、基金這些東西,并且也沒有想過要買股票,買基金,錢都存在銀行里吃利息,穩當啊??墒?,最近不是大牛市嗎,我看同事、鄰居、親戚、朋友的都在炒,而且一直都在賺,有些賺錢的還不如我呢?我這不也心動了嗎,那只股票是我上個星期請同事小李吃了兩次大餐后他才告訴我的,同事們都說他有消息,他都在這只股票上已經賺了百分之六十了。第二天,我就特意請了半天假到證券公司開了戶,打錢買入??墒琴I完股票后我就不踏實了,總是覺得坐臥不寧,開盤的時候總想看一下賬戶中的數字......(形容他如何焦慮、擔心,省去若干字)我聽咱們的親戚說你是股票方面的專家,這不就趕緊給你打個電話咨詢一下嘛,我們是親戚,你的話我覺得一定靠譜

                    問:“專家可不敢說,但是既然您這么信任我,那我就說些我的想法吧,對不對的,您多包涵。我覺得您不太適合投資股票,特別是在您對那只股票什么都不了解的情況下,只是聽同事說的,就買了,這風險實在是太大了。另外,從大的趨勢上看,我覺得“上證指數”從去年的2000點左右漲到現在的4300多點,即使未來還可以繼續上漲,那么上漲的空間也不會很大了,現在買入股票所承擔的風險也許要大于可能會獲得的收益?!?

                    答:“你說的有些復雜,有些亂,你就告訴我該怎么辦吧!”

                    問:“到目前為止,您買的股票賠錢了嗎?”

                    答:“還沒有,基本上夠本?!?

                    問:“那明天開盤后就立即賣掉吧,然后把股票賬戶里的錢全部轉出來,盡快把股票賬戶注銷了,將錢繼續存銀行吃利息,或者買些銀行發行的保本理財吧?!?

                    答:“??!……我聽你的!明天我終于可以睡個踏實覺了,謝謝你??!”……

                    說句實話,直到現在我還挺為我的那位遠房親戚感到“后怕”,雖然這位親戚最后的結果還是比較不錯的,雖然沒有趕上這輪“牛市的尾巴”,但是至少真切地體會了一次令他比較難忘的“股市風險”。這位“聽話”的親戚,因為聽同事小李的話,在對某只股票“一無所知”的情況下“毫不猶豫”的買入;因為聽筆者的話,在只是打了一次電話后就將該只股票“毅然決然”的賣出。而在去年的上半年,又有多少像我的這位親戚這樣,是在聽了同事甲、親戚乙、朋友丙、同學丁,甚至是專家戊等等的消息與建議后“毫不猶豫”買入股票的,我想至少從絕對數量上看,應該是不少的;而在這些投資者中又有多少能夠像這位親戚一樣“順利賣出”呢?我想應該不多吧。

                    通過案例一的描述,僅僅憑借直覺我們就可以明確的知道:筆者的那位親戚在買入股票的時候絕對是“非理性”的,而在賣出的時候只是“比較幸運”而已。至此,一個似乎比較合理的邏輯自然而然的就出現了:因為“無知”所以“無畏”,因為“無畏”所以“非理性”。根據這個邏輯,我們可以得到一個非常具有實用價值的重要結論:

                    在進行投資理財之前,相關的學習是必要的,是必須的,是理性的。在做出買入行動之前,普通投資者一定要對所要投資的金融產品與理財標的進行“非常充分的學習”,至少需要熟悉該項產品的基礎相關信息與基本游戲規則,至少需要掌握投資該項產品后可能獲得的未來收益與可能承擔的最大風險,等等。我們對于所投資產品與理財標的的學習越深入越全面,那么今后所做出的投資理財行為就會越理性。特別要重視的是,關于該項產品的學習不是“一勞永逸”的,應該是“持續的”與“終生的”,在直到賣出該項產品之前,這種學習都應該是“理性的”。

                    案例二:這個典型案例發生在上一輪牛市,主角是筆者的一位初中同學,我們暫且叫他小劉。小劉,本科與碩士研究生均畢業于國內某985高校的優勢專業,畢業后的事業一直非常順利,不到30歲的年紀就已經在專業上有所小成,非常受到單位領導的重視與倚重。在2007年上半年的一次初中同學聚會上,他突然間很高調地向大家宣布辭職。當同學們都認為他被同行業老大“挖走”的時候,小劉卻說自己今后要全職做股票投資,成為“職業操盤手”,去實現自己人生的“第二次輝煌”,并稱自己已經將募集的第一筆資金全部買入了當時非?;鸨恢弧褒堫^股”(在聚會后,筆者私下和他聊天的時候才知道,他所說的第一筆資金就是他自己這幾年的所有積蓄,以及父母為他結婚準備的“婚房錢”)。筆者清楚地記得,除了筆者以外,在場的所有同學都對小劉的決定十分贊賞,甚至是非常艷羨,并且不停地向小劉請教股票投資的“心得”與“經驗”,打聽“內幕消息”。作為當場唯一的一個金融專業畢業的筆者竟然意外地成為了“路人甲”,這令筆者產生了或多或少的、不可言表的“失落”,而立即隨之而來的是一種更加莫名的“不安”:根據我對小劉的了解,他所學的專業、所從事的工作,與股票、金融,甚至是經濟領域根本就沒有任何交集,我記得去年年底他打電話問我怎么開立股票賬戶了,怎么這不到半年的時間就要成為“職業操盤手了”?而且是在辭職后將自己目前所有的資金都去買了一只股票,這也許,不,這一定是“非理性”了......

                    由于是自己的初中同學,有這么多年的純摯友誼,在一片“歡歌”中,自認為“獨醒”的筆者當場就自己心中的“不安”向小劉提出了質疑與勸告,可能是由于當時筆者的年輕氣盛,可能是好友相聚前多飲了幾杯,在語言的表達上也許有些尖銳與過激,我的真心勸告不僅沒有換來小劉與其他同學的“警醒與勒馬”,反而弄翻了我們十多年的“友誼小船”,大家最后不歡而散。而小劉當時的一句話使筆者至今記憶猶新、無法忘懷:“你這個學金融的書呆子,懂什么?現在是百年不遇的大牛市,知道嗎?現在全力搏上一把,30歲以后就可以實現財務自由,享受人生了......”

                    坦率地講,幾年前筆者始終對這句話耿耿于懷,甚至是郁氣未消。但是隨著年齡、閱歷的不斷增長,隨著對投資理財的不斷認識、思考、理解與反省,近年來筆者早已釋懷。經過多年的實踐經歷,筆者發現像小劉這樣的投資者(至少有這種想法與沖動的)其實不在少數,只是沒有像小劉做的“如此極端”。上一輪牛市辭職、賣房炒股的“小劉們”,2013年上半年拿出家中大部分資產“瘋搶黃金”的“大媽們(筆者在此沒有任何貶義,只是借用這種說法來描述當時的一種現象)”,2015年上半年不考慮自身的風險承擔能力,“盲目配資”買賣股票的那些普通投資者們,等等......

                    通過案例二的描述,如果能夠靜下心來認真的反思一下,我們也許會發現一個非常有趣的“非理性”現象:在我們的身邊,總有這樣的一部分人(朋友、同事、親戚、自己),在他們的心里、腦海里、潛意識里,一直希望能夠通過短時間內的某次投資理財活動,壓上自己的“全部身家”,“畢其功于一役”,從而實現一生的財富夢想。特別是,當某種金融資產的價格或者是理財產品的收益發生劇烈波動的時候,往往是在持續上漲的過程中,這種“非理性”的想法也許會變成“非理性”的行動,像我的同學小劉那樣。坦率地講,即使小劉“真的”成功了,也不能證明他的行為是“理性”的,只是運氣使然罷了。

                    “理性”投資的結論

                    至此,我們又可以得到一個關于“理性”的重要結論:對于普通投資者來講,投資理財活動是我們的“副業”,即使“再看好”、“再有信心”,也不能做所謂的“職業炒家”,“術業有專攻”;而對于絕大多數的投資者來說,投資理財的本金實質上基本來源于自己的工作所得,因此像小劉那樣的投資理財活動也就變成了“無源之水”、“無本之木”;更加具有警示作用的是,一定要切忌千萬不要在某一種投資理財上賭上“全部身家”,任何“理性的”投資理財行為都是一項“長期工程”,“畢其功于一役”的成功概率也許等于彩票中獎的概率,投資理財中的“各種分散”應該是“理性”的(關于“各種分散”的具體討論筆者會在后續的文章中與大家進行詳細分享)。

                    至此,我們在文中比較詳細地討論了兩個案例,相信大家對于投資理財中的“理性”與“非理性”有了一些“共鳴”與“感悟”。當然,就像我們在本文一開始說到的那樣,準確而權威地對投資理財中的“理性”與“非理性”做出解釋與界定,這也許是一項“不可能完成的任務”,特別是在字數有限的情況下。我們只是希望通過對一些典型案例的描述還原與分析借鑒,至少可以為大部分的投資者在今后的投資理財過程提供一些參考、對照與警示,真誠地希望大家在今后的投資理財活動中能夠多一些“冷靜”與“理性”,少一些“沖動”與“盲目”。(關于投資理財的“理性”與“非理性”的討論,如果今后相關條件允許的話,筆者還會繼續與大家一起分享)。

                    行文至此,若有誤而吾心誠!

                    謝謝!

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