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                    首頁 實戰寶典 投資理財隨筆:股票投資中的“貪婪”與“恐懼”

                    投資理財隨筆:股票投資中的“貪婪”與“恐懼”

                    價格: 免費
                    學時數: 完成學習,可獲得繼續教育 0 學時 此課程不能申報AFP,CFP,EFP,CPB,CTP學時
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                    說到投資理財,第一個想到的通常是“股票”。股票的高收益有著極強的誘惑力,投資者往往深陷其中、難以自拔。但是股市有風險,入市需謹慎。股票的高風險具有極大的殺傷力,令投資者心生恐懼、談股色變。本期深資訊淺學習邀請資深理財專家邢老師,從人類本性角度,解析股票投資中的“貪婪”與“恐懼”,分享在股市中生存和成功的基本準則。

                    本期嘉賓:國際金融理財師 資深專家 邢老師聊理財

                    導讀

                    經常關注股票的朋友可能會發現,最近一段時間股票市場可是有點火爆,自6月底以來,美國標普500指數和道瓊斯指數連續上漲,創造歷史新高。受到外圍市場的影響,上證綜指同期的走勢也是一路的高歌猛進,短短的二十天走出了一輪上升行情,成功站到了3000點,目前正在該點位附近徘徊。沉悶已久的市場似乎彌漫著牛市的氣息,引誘著一顆顆不安的心?!叭胧袉帷?、“加倉嗎”、“不會又當一輪韭菜吧”?

                    股市風云莫測,你能掌控的只有你的心。

                    投資者都知道,沒有只漲不跌的股市,也沒有只跌不漲的股市,但是知易行難,一旦投資者被貪婪和恐懼俘獲,就可能會深陷其中,做出錯誤的判斷。

                    牛市:貪婪

                    我們一起聊一聊股票投資中的“貪婪”與“恐懼”。眾所周知,“貪婪”與“恐懼”是每個人的天然之本性,可能是無法徹底克服與完全戰勝的“初心”??梢哉f,在人類的歷史長河中“處處”、“時時”都體現著各種形式的“貪婪”與“恐懼”。只是由于在投資理財的活動中更加直接、更加顯性地涉及了巨額財富的“得”與“失”,因此“貪婪”與“恐懼”的本性就顯得尤為明顯與特別突出了。從某種意義上講,那些所謂的成功投資者就是最大限度地克服與壓制了自身的欲望,而那些忠于自己“初心”的投資者往往是“得不償失”,甚至是“身心俱憊”。

                    例如,在2014年下半年啟動到2015年上半年戛然而止的這輪“牛市”中,很多的普通投資者都做了最后的“接盤俠”。絕大多數的“接盤歷程”可能是這樣的:在“牛市”啟動的初期,即“上證指數”在三千點以前的時候,人們都覺得“股市風險太大了”、“股票和我沒什么關系”、“還是做些銀行理財吧,這比較靠譜”、“只要以前被套的能夠解套就立即跑”、“上一輪割的肉現在還心疼呢”......這就是“恐懼”。當然,在當時看來這些想法都是很正常的,因為誰也不是神仙,誰也沒有準確預知未來的能力,誰也不知道上證指數在后面的半年時間里能夠快速地漲到五千多點。而恰恰是這種“恐懼”阻止了絕大部分的普通投資者在牛市初期入市買入。

                    而當上證指數漲過了三千點,甚至超過三千五百點的時候,巨大的賺錢效應開始慢慢地在普通投資者中傳播與蔓延:“早知道這樣去年年底就買了,那時還不到三千點,現在都賺了20%了”,“同事小李買的那只股票都漲了35%”,“老王的基金凈值都快到1.2元了”,“你們理財經理怎么不讓我在去年年底買基金呢,讓我少賺了至少15%”......這時“貪婪”開始慢慢的抬頭,而“恐懼”還是占據主導地位,只是不像在上一個階段那樣的穩固?!斑€是再看看吧,畢竟已經漲了那么多了”;“再等一下吧,回調到三千點以下再買”;這是一個“貪婪”與“恐懼”互相糾結、相互斗爭的階段。

                    而隨著上證指數很快地接近了四千點,此時在大多數普通投資者的心中“貪婪”終于戰勝了“恐懼”,結束了短暫而理性的糾結,毅然決然地再一次(很多人是第一次)沖進了股市?!斑@一次牛市真的來了,趕緊買要不然就虧大發了”,“已經少賺很多了,不能再猶豫了”,“這次應該能夠超過2007年的6124了”......顯而易見,在這個階段“貪婪”已經完全戰勝了“恐懼”,甚至戰勝了理性。當然,與在4千五百點左右一次性滿倉的普通投資者相比,還有些普通投資者的買入過程可能是這樣的:在漲過三千五百點接近四千點的時候,覺得已經漲得有些高了,但是看著別人都賺錢了又很不甘心,于是就背著家里人默默地拿出了積蓄的“十分之二”投入股市,想著只要比銀行理財產品的收益率高就立即賣出,而在當時的行情下,在不到半個月的時間里這筆“十分之二”的投入就盈利了15%,如果按照投資前的初心這已經大大地完成了投資目標,應該立即賣出。而短時間內的巨大收益使“貪婪”完全戰勝了“恐懼”、“初心”、“理性”等等,這時腦海里更多的是懊惱“買少了、買少了、買少了,怎么才買了十分之二”;在漲過四千點以后又繼續“追加”了十分之三,漲到四千五百點的時候再次“追加”十分之三,在接近五千點的時候終于完成了“滿倉”,而“坐等翻番”,甚至是憧憬著實現財務自由......

                    熊市:恐懼

                    正當人們在憧憬美好未來,計劃著如何享受財富增值的時候,股市“風云突變”,經過三次快速而相對迅猛的下跌后,“上證指數”從2015年6月12日的5178點(階段最高)跌到了2016年1月27日的2638點(階段最低)。相對短時間內的巨大跌幅,讓普通投資者,特別是第一次入市的普通投資者們真真切切地感受到了股市的風險、股市的嚴酷、股市的無情......對于絕大多數普通投資者來說,這可能是一次代價慘痛的股市風險教育,而從積極的層面上看,這也是一次必然要經歷的投資歷練,是需要繳納的投資學費。

                    其實在股市下跌的初期,大多數投資者的損失是有限的,是可以接受的,甚至還是微有盈利的。這時“恐懼”與“貪婪”在普通投資者的腦海中,內心深處再一次爭斗與糾結。潛意識中的某些幻想:“這只是短暫的回調”,“股市的暫時下跌是為了漲得更多”,“沒有關系過一段時間還會漲上來的”,“沒事反正現在虧得不多(還賺點),再等下,別錯過了大牛市”......以及害怕財富損失的“恐懼”:“現在賣了就沒有機會了”、“賣了就是割肉了”、“現在贖回基金的話,那虧的怎么辦”、“我現在割肉了,萬一過幾天又漲回來了怎么辦”......這些都使普通投資者“一再錯過”了相對最佳的離場時機。而隨著股市的不斷下跌,財富的不斷縮水、各種成本的不斷累積(機會成本、隱性成本等)、心理負擔的不斷加劇......在這些負能量的不斷侵擾下,“恐懼”完全成為了主導,從開始的“誠惶誠恐”、“坐臥不寧”、“寢食難安”到后來的“破罐破摔”、“談股色變”、“鴕鳥精神”,在股市不斷的下跌中,“恐懼”的影響發揮得“淋漓盡致”。

                    至此,“恐懼”——“貪婪”——“恐懼”的“心路歷程”,伴隨著股市的“牛熊交疊”,走完了一個相對比較完整的“生命周期”。值得注意的是,這種“心路歷程”會隨著下一波的“牛熊交疊”再一次發生,完成另一個“循環”。當然,按照事物發展的一般規律來看,這種“循環”必然會很大概率地、再一次發生在“初入股市”的大多數普通投資者身上,所以有了所謂的“韭菜與割韭菜”之說,也可能會發生在已經“被循環”過一次,甚至幾次的“老股民”身上。

                    投資者的心路歷程

                    請大家注意,上面的幾段文字在一定程度上記錄、描述與還原了大多數,至少是部分普通投資者在這次牛熊交疊的過程中,內心發生的心路歷程,以及與之伴隨而來的投資操作。在股市中,我們認為歷史可以重演,并且一定會重演。其實,“恐懼”——“貪婪”——“恐懼”這一完整的心路歷程在上一輪牛熊交疊中已經演繹的非常充分與鮮活。記憶中,當時的某個銀行網點的玻璃門被瘋搶股票型基金的普通投資者擠壞,當時的某些普通投資者裸辭炒股,當時的遍地股神被傳誦,當時的賣房特別是賣掉自住房炒股,當時的下午三點半以后會見客戶,當時的大街小巷、家中路上談股聲不絕于耳.....這些其實都是股市走向狂熱、不斷趕頂的預兆,這些都是“貪婪”與“恐懼”這種初心在股市中的不斷放大與自我膨脹。

                    大家可以回想一下,這些曾經發生在7、8年前的、不太正常的種種現象,其實在本次的牛熊交疊中都有所表現:君不見各種關于股票的小道消息滿天飛,君不見朋友圈里的某些微商搖身一變成了薦股君,君不見地鐵公交中手游族、小說族成為了手機股票行情黨,君不見從來沒有接觸過股票的大爺大媽們都是股股樂道,君不見朋友們見面的問候與寒暄變成了“你買了什么股票”、“你的基金這周漲了多少”、“還能漲多少”等等。與上一次的種種現象相比,雖然這些表現方式并沒有完全重演,畢竟當前的客觀環境與物質條件都發生了很大變化,但是兩次“牛熊交疊”中的“種種現象”所反映的本質應該是一樣的,那就是“恐懼”——“貪婪”——“恐懼”,這種“心路歷程的重演與反復”。

                    雖然我們不知道歷史重演的具體方式與詳細過程,但是“以史為鑒”,我們至少可以更加有底氣、更加有依據、更加有理性地去猜測股市投資重演的基本軌跡與大致方向。這就是今天我們談論“貪婪”與“恐懼”的最大目的,希望能夠相對清晰的梳理與重現在股票投資中,大多數普通投資者的心路歷程,總結與凝練一些所謂的經驗與教訓。希望大多數投資者能夠在今后的股票投資中少走一些曾經別人或者自己走過的彎路。

                    提示和警醒

                    在本文的一開始,我們就鮮明的指出:“貪婪”與“恐懼”是每個人的天然之本性,可能是無法徹底克服與完全戰勝的初心。我們只能在今后的股票投資中,謹記曾經的教訓,遵循過去的經驗,最大限度地去克服“貪婪”與“恐懼”。也許在“貪婪”與“恐懼”的時候,再看一下本文,可能會起到一些提示的作用與警醒的效果。

                    我們知道,在股市投資中,從中長期看應該只有少數人能夠取得真正的盈利,這就是所謂的“1、2、7”現象:“一個人盈利”、“兩個人夠本”、“七個人虧錢”。如果這個現象在現實中是相對可靠與穩定的,那么我們就應該做股市投資中的那些“少數人”。

                    在絕大多數投資者“恐懼”的時候,我們應該選擇“貪婪”。如果能夠在股市已經下跌了6、7年的時候,如果能夠在股市已經下跌了百分之六十多的時候,如果能夠在“談股色變”的時候,如果能夠在絕大多數的人們已經將股市“徹底遺忘”的時候,甚至是一些專業投資者都開始失去信心的時候,如果能夠在2014年上半年,“上證指數”在兩千點左右的時候......我們能夠多一些“理性的貪婪”,少一些“多余的恐懼”,鄭重地思考在當時股票投資的風險與收益,在2000多點的時候有可能跌到1500點左右,也有可能漲到3000多點甚至更高,而在股市已經持續下跌了6、7年,跌幅已經超過60%的背景下,顯而易見,后者實現的概率要遠遠大于前者發生的可能性。因此,在當時投資股票的“預期收益”要遠遠高于可能會承擔的“潛在風險”。這時的“貪婪”就是理性的,而“恐懼”就是多余的。

                    與此相對應的是,在絕大多數投資者“貪婪”的時候,我們應該選擇“恐懼”,例如:在“大街小巷談股票”的時候,在“公交地鐵看股票”的時候,在“股票消息滿天飛”時候,在“遍地股神”的時候......我們是不是應該多一些冷靜,對那時的股市多一些“敬畏的恐懼”,少一些“無謂的貪婪”,鄭重地考慮要退出股市,分步或者是一次性地逢高賣出。當然,在絕大多數投資者都“貪婪”,甚至是“瘋狂”的時候,做出賣出的決定與離場的選擇,這是一個巨大的挑戰,甚至對某些投資者來說可能是一項“不可能完成的任務”。但是,如果我們謹記要做“股市投資的少數人”,不被短暫的高額收益所誘惑,堅持“別人貪婪的時候,我恐懼”,那么至少我們可以保住本金、甚至保住利潤,就有了等待下一次“牛熊交疊”的最大資本。在“上證指數”已經從最低的兩千點左右,在不到一年的時間里漲到了五千點以上,絕大多數股票已經完成了“翻倍”,甚至“漲幾倍”的情況下,選擇賣出、選擇孤獨、選擇放棄,甚至是選擇徹底遠離,這也許要勇氣與智慧,甚至是一些“呆萌”。這時的“恐懼”就是敬畏的,而“貪婪”就是無謂的。

                    尾聲

                    各位朋友,我們希望能夠在經歷了幾次“牛熊交疊”后可以靜下心來,獨立而用心地去思考,將聽到的、看到的、做過的、想過的,經過整理與總結后,與大家分享、共勉,希望在下一次牛市來臨的時候,給普通投資者們一些參考、對照與警示。人性中的“恐懼”與“貪婪”是天性,是必然存在的,而希望股市投資中的“恐懼”——“貪婪”——“恐懼”的“心路歷程”能夠最大限度的“不再重演”,希望那些躍躍欲試、準備進入股市的投資者們能夠:多一些“理性的貪婪”,少一些“多余的恐懼”;多一些“敬畏的恐懼”,少一些“無謂的貪婪”;做一個股市投資的“少數人”。

                    行文至此,若有誤而吾心誠!

                    謝謝!

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